Dec 01 2011
6 podstawowych wskaźników giełdowych
Aby skutecznie inwestować na gieldzie potrzebna jest oprócz wiedzy ksiaążkowej praktyka oraz zdolnosć przestrzegania zasad jak juz wcześniej napisałem w artykule “Czy handlu można się nauczyć” sama wiedza teoretyczna nei wystarcza potrzebna jest takze dyscyplina emocjonlana. Jednak sama dyscyplina emocjonalna może być delikatnie mówiąć nie wystarczajaca w drodze do niezależności finansowej. Potrzebna jest wiedza w kwestiach podstawowych takich jak wskaźniki giełdowe, podstawy analizy technicznej i fundamentalnej. Według wielu graczy giełdowych nie ma sensu wgłebiać się w zanadto w tajniki finansów itp.
6 podstawowych wskaźników giełdowych
1) C/Z Cena do zysku netto:
Obrazuje stopień niedowartościowania / przewartościowania ceny akcji w stosunku do zysku generowanego przez spółkę. Wartość C/Z jest równa liczbie lat jakie muszą upłynąć, aby zysk spółki był równy zainwestowanemu kapitałowi. (przy założeniu stałych zysków). Spółki z relatywnie niskim C/Z mają większy potencjał wzrostu (są niedowartościowane przez rynek) niż te z wysokim, dlatego są dobrą inwestycją długoterminową. Im spółka jest stabilniejsza jako firma, tym większe C/Z potrafi utrzymać (wysokie C/Z oznacza wysokie oczekiwania co do zysku ze strony inwestorów i tylko najlepsze spółki potrafią tym oczekiwaniom sprostać), dlatego stabilne spółki ciężko kupić przy niskim wskaźniku C/Z.
Wzór:
C/Z Cena do zysku netto
Pożądana wartość:
jak najmniejsza, ale dodatnia. Wartości ujemne oznaczają, że spółka więcej traci niż zarabia.
Strategia inwestycyjna:
Spółki mające C/Z w granicach (0-7) są uznawane za niedowartościowane, czyli są dobrymi inwestycjami długoterminowymi (kiedyś rynek musi zauważyć swoje niedowartościowanie i skorygować cenę). Warto porównać wskaźnik spółki z branżą oraz szerokim rynkiem, aby sprawdzić stopień niedowartościowania / przewartościowania, gdyż w zależności od branży 8 może być wysokim poziomem, a 10 niskim.
2) C/WK Cena do wartości księgowej:
Obrazuje stopień niedowartościowania / przewartościowania ceny akcji w stosunku do niezadłużonych aktywów spółki. Teoretycznie (gdyby rynek był efektywny) wskaźnik dla każdej spółki powinien wynosić 1. Oznaczałoby to sytuację, w której spółka na giełdzie jest wyceniana tak samo jak jej wartość księgowa. Wysokie C/WK może oznaczać, że wymagania co do powiększenia majątku spółki są wysokie, niskie, że nie ma presji na powiększanie aktywów. C/WK ma tą przewagę nad C/Z, że zysk może się zmieniać dość dynamicznie (zysk w jednym roku wcale nie oznacza, że za rok nie będzie straty). Wartość księgowa zmienia się znacznie wolniej od zysku, co zapewnia mniejsze wahania wskaźnika.
Wzór:
Cena do wartości księgowej Grahama:
Pożądana wartość:
jak najmniejsza, ale dodatnia. Wartości ujemne oznaczają, że spółka ma więcej długów niż aktywów.
Strategia inwestycyjna:
Spółki posiadające C/WK mniejsze od 1 są uznawane za niedowartościowane (mają potencjał wzrostu w długim terminie). Spółki powyżej 1,5-3 są uznawane za przewartościowane. Jednak granica przewartościowania zależy w dużym stopniu od branży, gdyż np. ciężko porównywać wskaźniki spółki informatycznej i produkcyjnej. (Spółka informatyczna może wygenerować takim sam zysk jak produkcyjna przy znacznie mniejszym majątku. Nie potrzebuje ona wielkich hal produkcyjnych itp.). Dlatego aby poprawnie określić wartość w oparciu o C/WK zawsze należy porównać ze wskaźnikiem dla aktualnej branży i szerokim rynkiem.
3) C/P Cena do przychodów:
Jest to wskaźnik wartości rynkowej mierzący niedowartościowanie / przewartościowanie spółki jako stosunek ceny rynkowej do przychodów. Jest on zamiennikiem wskaźnika C/Z. Wykorzystuje się go głównie do porównań spółek, które nie generują regularnych zysków lub generują straty. (ujemne C/Z nie niesie zbyt wielu cennych informacji). Przychody natomiast są zwykle bardziej regularne i tylko w wyjątkowych wypadkach mogą być ujemne.
Wzór:
Cena do przychodów
Pożądana wartość:
jak najmniejsza, ale dodatnia. Wartości ujemne oznaczają, że spółka ma ujemne przychody. Jest to możliwe przypadku spółek typu fundusze inwestycyjne itp. gdzie przychód nie jest generowany ze sprzedaży, a z obrotu instrumentami finansowymi.
Strategia inwestycyjna:
Spółki o relatywnie niskiej wartość C/P są dobrymi inwestycjami długoterminowymi. Wysoki wskaźnik informuje o dużych oczekiwaniach co do zysków i może się zdarzyć, że spółka nie podoła wygórowanym oczekiwaniom i pomimo utrzymania przychodów na stałym poziomie, ceny zaczną spadać. Szukając wartości granicznej niedowartościowania / przewartościowania zawsze należy porównać spółkę do średniej z branży i szerokiego rynku.
4) C/ZO Cena do zysku operacyjnego:
Jest to wskaźnik wartości rynkowej mierzący niedowartościowanie / przewartościowanie spółki jako stosunek ceny rynkowej do zysku operacyjnego. Jest on zamiennikiem wskaźnika C/Z. Wykorzystuje się go głównie do porównań spółek, które nie generują regularnych zysków netto lub generują straty netto (ujemne C/Z nie niesie zbyt wielu cennych informacji). Zysk operacyjny jest wartością pośrednią pomiędzy przychodami, a zyskiem netto.
Wzór:
C/ZO Cena do zysku operacyjnego
Pożądana wartość:
jak najmniejsza, ale dodatnia. Wartości ujemne oznaczają, że spółka ma ujemny zysk operacyjny.
Strategia inwestycyjna:
Spółki o relatywnie niskiej wartość C/ZO są dobrymi inwestycjami długoterminowymi. Wysoki wskaźnik informuje o dużych oczekiwaniach co do zysków i może się zdarzyć, że spółka nie podoła wygórowanym oczekiwaniom i pomimo utrzymania przychodów na stałym poziomie, ceny zaczną spadać. Szukając wartości granicznej niedowartościowania / przewartościowania zawsze należy porównać spółkę do średniej z branży i szerokiego rynku.
5) EV/P Enterprise value (wartość przedsiębiorstwa) do przychodów:
Wskaźnik analogiczny do C/P, a więc mierzący stosunek wartości rynkowej do realnej, jednak tutaj zamiast zwykłej ceny akcji, brane są pod uwagę także zobowiązania i posiadana gotówka. Idea jest taka, że na wartość przedsiębiorstwa wpływa nie tylko kapitalizacja (czyli wartość wszystkich akcji według ceny giełdowej). Trzeba uwzględnić również wszelkie długi (zobowiązania), które posiada spółka, oraz gotówkę, którą może przeznaczyć np. na spłatę zobowiązań (stąd znak minus).
Wzór:
EV/P Enterprise value (wartość przedsiębiorstwa) do przychodów
Pożądana wartość:
jak najmniejsza, ale dodatnia. Wartości ujemne oznaczają, że spółka ma ujemne przychody. Jest to możliwe przypadku spółek typu fundusze inwestycyjne itp. gdzie przychód nie jest generowany ze sprzedaży, a z obrotu instrumentami finansowymi.
Strategia inwestycyjna:
Spółki o relatywnie niskiej wartość EV/P są dobrymi inwestycjami długoterminowymi. Wysoki wskaźnik informuje o dużych oczekiwaniach co do przychodu i może się zdarzyć, że spółka nie podoła wygórowanym oczekiwaniom i pomimo utrzymania przychodów na stałym poziomie, ceny zaczną spadać. Szukając wartości granicznej niedowartościowania / przewartościowania zawsze należy porównać spółkę do średniej z branży i szerokiego rynku.
6) EV/EBIT Enterprise value (wartość przedsiębiorstwa) do zysku operacyjnego:
Wskaźnik analogiczny do C/ZO, a więc mierzący stosunek wartości rynkowej do realnej, jednak tutaj zamiast zwykłej ceny akcji, brane są pod uwagę także zobowiązania i posiadana gotówka. Idea jest taka, że na wartość przedsiębiorstwa wpływa nie tylko kapitalizacja (czyli wartość wszystkich akcji według ceny giełdowej). Trzeba uwzględnić również wszelkie długi (zobowiązania), które posiada spółka, oraz gotówkę, którą może przeznaczyć np. na spłatę zobowiązań (stąd znak minus).
Wzór:
EV/EBIT Enterprise value (wartość przedsiębiorstwa) do zysku operacyjnego
Pożądana wartość:
jak najmniejsza, ale dodatnia. Wartości ujemne oznaczają, że spółka ma ujemny zysk operacyjny.
Strategia inwestycyjna:
Spółki o relatywnie niskiej wartość EV/EBIT są dobrymi inwestycjami długoterminowymi. Wysoki wskaźnik informuje o dużych oczekiwaniach co do zysków i może się zdarzyć, że spółka nie podoła wygórowanym oczekiwaniom i pomimo utrzymania przychodów na stałym poziomie, ceny zaczną spadać. Szukając wartości granicznej niedowartościowania / przewartościowania zawsze należy porównać spółkę do średniej z branży i szerokiego rynku.
Loading ...