Inwestowanie w spółkę możemy rozpatrywać na dwa sposoby, traktując przedmiot inwestycji jako:

1. Przedsiębiorstwo
Niezbędny w tym przypadku jest odpowiednio duży kapitał, który pozwoli na przejęcie kontroli nad firmą oraz długi horyzont inwestycyjny, gdyż korzyści finansowe z takiej transakcji można osiągnąć najczęściej dopiero po kilku latach.

2. Inwestycję
W tym przypadku niezbędny kapitał jest zdecydowanie mniejszy. W rzeczywistości wystarcza już suma ok. 3000 PLN, przy której stosunek kosztów transakcyjnych (opłaty, prowizje) do potencjalnego zysku osiąga akceptowalny poziom. Również horyzont inwestycyjny, czyli okres, na jaki inwestujemy nasze pieniądze może ulec zdecydowanemu skróceniu, gdyż pozbycie się stosunkowo niewielkiego pakietu akcji nie powinno nastręczać problemów.
Ważną rolę odgrywa dobry dostęp do informacji.

Ryzyka właściwe dla obu typów inwestycji:
• zmiany makroekonomiczne,
• zmiany otoczenia prawnego,
• zmiany na rynku,
• konkurencja,
• brak kapitału na doprowadzenie projektu do fazy końcowej,

Inwestować w spółkę możemy na rynku niepublicznym (wówczas jednak niezbędny jest raczej duży kapitał a płynność jest bardzo niska – na wyjście z inwestycji można czekać kilka lat) lub na rynku publicznym (niezbędny kapitał jest minimalny- teoretycznie począwszy od kilku złotych, płynność największa z możliwych (chociaż w praktyce może być także niska). Giełda papierów wartościowych jest tutaj optymalnym rozwiązaniem pod względem ryzyka i płynności inwestycji.

Przed wyborem spółki musimy określić:
1. cechy inwestycji, czyli:
• Płynność (możliwość wyjścia z inwestycji np. sprzedaż akcji w niemal dowolnym momencie bez wywoływania znacznego spadku kursu) – zależna od zainwestowanego kapitału
• Stopa zwrotu – akcje małych spółek z reguły dają możliwość największych zysków, ale są też obarczone wyższym ryzykiem. Akcje blue chips oferują niższy zwrot na inwestycji, ale też wyraźnie niższe ryzyko utraty kapitału.
• Zmienność (δ) kursu akcji (mierzona odchyleniem standardowym), skutkująca okresową utratą kapitału

2. parametry inwestycji, czyli:
• horyzont (okres) inwestycyjny,
• profil ryzyka inwestora (wiek, nadwyżki finansowe, preferencje indywidualne),
• możliwość kontroli inwestycji,
• ryzyko inwestycji (systematyczne- rynkowe, nie mamy na nie wpływu i specyficzne, czyli przynależne danej spółce)

Po przeanalizowaniu cech inwestycji, określeniu jej parametrów oraz wyborze obszaru( branży) musimy zastosować adekwatną metodę wyboru.

Wyboru inwestycji możemy dokonać w oparciu o następujące metody:
1. Analiza techniczna – wybór inwestycji oparty na wnioskach płynących z analizy akcjogramu (wykresu) oraz wskaźników technicznych, średnich kroczących, itp. Analiza techniczna jest bardzo przydatna, zwłaszcza w przypadku określenia momentu wejścia i wyjścia z inwestycji. Ten rodzaj analizy w najlepszy sposób pokazuje krótkoterminowe tendencje na rynku akcji.
2. Analiza portfelowa – bazująca na modelu CAPM, ryzyko systematyczne ß i eliminacja ryzyka specyficznego spółki.
3. Analiza fundamentalna – subiektywna ocena bieżącej sytuacji finansowej i perspektyw przedsiębiorstwa.
4. Wycena (para)obiektywna- gdyż stosujemy tu własne założenia wpływające na ostateczny wynik. Wstępem do wyceny jest sporządzenie prognoz finansowych dla spółki.

Wyróżniamy:
• Wycena metodami dochodowymi (Zdyskontowanych przepływów pieniężnych -Discounted Cash Flow, oraz zdyskontowanych dywidend (Discounted Dividend Model) – w przypadku spółek wypłacających dywidendy.
• Wycena metodą porównawczą – wycena akcji spółki na podstawie porównania wskaźników rynkowych z innymi spółkami z branży: najczęściej na podstawie P/E, P/BV, P/EBITDA.
• Inne metody wyceny, np. model uzasadnionej wyceny kapitałów własnych WEV (Warranted Equity Model); najczęściej stosowany w przypadku sektora bankowego
• Średnia z wycen kilkoma metodami- w celu zminimalizowania różnic pomiędzy wynikami z zastosowania różnych metod

Tags: gpw, Podstawy inwestowania, spółki giełdowe

Trackback URI | Comments RSS